融创孙宏斌: 将全部接盘万达文旅，王健林变现退出

　　万达：现在的钱比未来的钱值钱

　　万达为什么愿意放手它曾经引以为傲的文旅核心业务与骨干部队？

　　虽然去年与融创的交易中，万达已经拟定了要对融创持续收取运营管理费的要求，看起来是万达要持续保留文旅集团核心业务与团队，做文旅轻资产运营。

　　但实际上，打包出售所有的文旅项目，这个行为本身就是一个信号，它是王健林放弃文旅业务的第一步。

　　从第一步走到如今彻底放弃，也只是一个时间问题。

　　从万达的诉求点来看，没有项目，只有团队，做轻资产配置，就需要符合讲轻资产故事的硬性前提条件。

　　万达商业轻资产的故事已然成立，如火如荼，但文旅轻资产的故事与商业轻资产并不一样。

　　轻资产商业模式都需要做到有看得见的增量利益，做有成长性的生意。万达如果要做大文旅轻资产，每年接管的文旅项目与收益至少要有上升趋势。

　　但是，文旅项目体量大，获取难度大，沉淀资金多，一个单体项目就可能投入百亿到千亿，做一个文旅项目就是开启一个长线工程。

　　国内在文旅领域走得最快的开发商便是万达自己，但也不过一共13个项目。同行进攻文旅业务，在项目数量和进攻力度上，能与万达匹敌的不多。

　　这意味着，万达文旅轻资产对外接活，独立经营的空间并不大。

　　对王健林而言，剥离文旅业务，是万达转型之路上的最佳动作，也是一次必然的取舍。万达借这次出售，彻底摆脱了文旅业务的重负，可以将注意力聚焦在最具含金量的业务上，进一步做轻资产转型。放手力度之大，可见王健林转型决心之大。

　　用他自己的话说，是万达已持有大量重资产的万达广场，就没有必要再去持有重资产的文旅项目，后者十几年才能收回投资，负债压力相当大。

　　如今，彻底告别文旅集团业务与团队，也是基于利益之举。与其等待每年不确定的管理费用回报 ，不如直接出售，直接获取稳定的现金流。

　　对于文旅，万达宁愿相信，现在的钱比未来的钱值钱。当然，这也可能从另一个侧面反映出，资金对现阶段的万达还非常重要。

　　抛售文旅之后的万达

　　对于王健林来说，大举售卖资产，在他的从商履历中还是第一次。

　　从1988年成立万达以来，无论盖房子还是做商业，“万达速度”一度曾是国内房地产企业中的标杆。

　　而在2017年那场“世纪交易”后，万达的总资产和收入指标，直接减少了11.5%和10.8%，其他各项经营指标也均有下降。不过，今天的万达仍是个庞然大物。2017年实现收入2273.7亿元，总资产达到7000亿。

　　从创立至今，万达总共经历过四次转型，从最开始的地产商，到后来的商业地产大亨。万达广场令王健林登顶首富，随后向文化板块进军，又造就了万达电影，并开始更加多元化扩张——金融、体育、旅游、互联网。

　　但在那场“世纪交易”后，一切都发生了变化。此前，好不容易研发出“万达城”，希望将其做成中国“迪士尼”的万达，一直希望能依靠文旅地产来取代过去的万达广场模式。

　　与万达广场相比，万达城是靠文化旅游的概念来刺激消费。让原本偏僻的地区借助文旅产业带来的人气发展。它面积更大，配套更全，也更受地方政府欢迎。

　　而在万达过去的组织架构里，一座万达城实际上促成了两家公司的现金流。一位万达内部人士告诉南方周末记者，万达城的开发和写字楼、住宅的销售产生的现金流都由万达商业承接，而娱乐项目、酒店等业态的运营则归属于万达文化旗下。

　　这原本将成为“百年万达”的新武器，却被突如其来的变故改变了。王健林选择了“断臂求生”，彻底推翻了过去的逻辑。

　　现在，万达的金融业务也已经重回传统。而在2017年年会上，王健林提出，在以万达广场为核心支柱产业的基础上，曾经激情扩张的体育产业将把精力回归国内，回归自有IP。文旅产业将以酒店管理为核心，尽早做到管理百家高星级酒店。而影视板块则要努力向非万达物业扩张。

　　（房掌柜整理来自财经杂志、观点地产网、南方周末）