融创孙宏斌: 将全部接盘万达文旅，王健林变现退出

　　最明显的优势来源于土地成本。融创中国副总裁高曦在近期公司中期业绩会上说，“目前融创土储超过70%是通过收并购合作方式获取，平均成本只有4470元/平米，现有土地储备足够支持未来发展，可以轻松合理判断市场。”

　　对于一家此前聚焦于一二线城市的房企来说，如此低廉的土地价格得益于其在二级市场的收购行为，其中接盘万达文旅产业则是拉低地价的关键。以2018年6月份刚刚成交的济南万达城二期土地为例，其中居住用地起始楼面价最高仅为2909元/平方米。

　　在此之前，万达凭借其品牌优势，与地方政府签订万达城投资协议时，往往能够以极低廉的价格拿下大片土地，这也是万达多年来仰仗的资本。而13个文旅项目为融创带来了规划建筑总面积合计为5940万平方米的廉价土地储备，其中销售部分面积5006万平方米。超过84%仍为可售面积。

　　手握天量存货，现在融创似乎仅需要注意开发节奏即可。但在花掉438.44亿，买下13座万达城之后，如何盘活这些持有型物业，应该是其眼下最需要思考的事。

　　万达城，此前被王健林称作万达模式的“第四代产品”。一度看好文旅产业的王健林，曾希望万达城有朝一日能给万达带来当初“万达广场”所成就的辉煌。万达内部为了做好这块业务还曾多次试验，包括武汉万达、长白山万达以及后来的西双版纳万达城，实际在内部都属于“试验品”。

　　与住宅或商业地产不同，文旅地产考验的是运营和操盘能力，能否带动人气，形成吸引力是一个项目成功的关键。尽管有万达经验借鉴，但对于融创来说，如何搞好这门生意，对他们来说无疑是一场“大冒险”。

　　融创此前从未接触过文旅地产。融创中国副总裁高曦曾在2018年4月份的业绩会上说，融创在文旅板块的短期目标是成立独立、专业的文旅集团，提升运营和盈利能力，希望未来能成为中国最具行业竞争力的文旅地产运营商，为公司打造新的增长点。

　　但关于增长点如何打造，目前还没有答案。早在2017年，孙宏斌曾多次出席论坛，向外界阐述融创投资文化娱乐产业的逻辑，“幸福生活就是买融创的房子，看乐视的电视，去万达城游玩”。这个说法似乎过于简单。

　　目前，融创文旅集团已正式成立，总部设在海南，由公司执行总裁路鹏挂帅。一位接近融创的人士对南方周末记者透露，因为大部分文旅城仍未开业，且品牌管理由万达方面负责输出，因此融创目前在这方面并没有详细规划。

　　尽管能在未来20年沿用万达品牌资源，但融创依然要为此付出一笔不菲的“学费”——每年都要向万达商业关联方支付5000万品牌管理费。

　　是什么让双方态度改变并促成了新交易？这笔交易对万达与融创又分别意味着什么？

　　吾之蜜糖，彼之砒霜

　　融创奔着万达文旅集团总部而来，看中的无疑就是文旅业务主创与管理人员。

　　文化旅游业务的门槛还是相当高的，万达文旅业务团队的专业度在国内排名靠前，是一支经验丰富、战力强大的队伍。

　　王健林当年对文旅业务的野心有多大，这个团队的含金量就有多高。他们才是文旅业务车轮能够滚动下去的核心力量，设计、建设、运营、管理，都是高精尖的技术活。

　　其中，万达文化旅游规划研究院是中国文化旅游产业首家获得国家高新技术企业认定的研发机构，汇集了大量国内外顶尖艺术大师和科技英才，业务涵盖主题娱乐业态及其衍生品的创意研发、制作、知识产权授权及服务等。

　　今年，融创新成立了文旅集团，已经开始独立运营，而专业人才团队还在空缺。

　　这次交易达成，相当于融创给万达下的聘礼，纳入豪华班底，既是人才补足，也是顺水推舟，两全其美。

　　这也像是一场吾之蜜糖，彼之砒霜的交易。交易的逻辑在于，万达与融创的诉求不同，但双方各取所需，谋求双赢，它是复杂现实局面下的，双方利益最佳平衡点。

　　如今，王健林与孙宏斌对文旅业务的不同看法，正是公司与公司之间战略目标、资产底盘、资金实力、业务重心不同的体现。从这个角度看，没有孰优孰劣，只有合不合适。

　　据记者了解，在万达，文旅集团已经发起人才去留问题的讨论，文旅建设业务的人力与务人数已经消减到了个位数。

　　融创文旅业务步入新台阶

　　融创对文旅业务以及专业团队的重要性认知，是一个循序渐进的过程。

　　去年和万达交易，只是单体项目和项目层面人员的转移，当时的共识里，文旅项目设计建造、管理运营等都授权给万达，由万达直接负责，融创充当的更像是一个金主角色，有所有权，但无管理权。

　　这个机制设计其实也埋下了一个伏笔，在实际推进过程中，它容易导致融创对文旅项目的管控和约束都较为有限。

　　孙宏斌看好文旅业务前景， 看重消费升级，赌的是未来成果。当今年融创开始把文旅作为一个重要的业务板块，开始重金投入的时候，新的发展诉求就会放大这种管控无力感。

　　文旅项目的销售物业已经给融创提供了不错的货值和现金流，可售面积4973万平方米。但其他持有物业还需要重金投入，持续多年。

　　对融创来说，未来要把文旅资产盘活，谋求好回报，必须把实干能力补足，把管理权限理清。他们会成为孙宏斌文旅计划展开路上的核武器，这是融创接手万达文旅团队的一个重要出发点。

　　打个比方，融创已经花了438.44亿元买下了13个文旅项目，准备大干一场，就相当于花重金买了单反相机，再买一个好一点儿的镜头，做高质量的配置，也是情理之中。

　　更何况，这次的团队配置，相比买项目本身，还是便宜多了。

　　内容与形式同样重要，强强结合之后，融创的文旅业务才可能自此正式步入新台阶，改变以前一条腿走路，需要万达做拐杖的阶段。