时代中国：更名后“首报”业绩抢眼 未来冲刺千亿规模

　　2018年5月31日，由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院主办的“2018中国房地产上市公司研究成果发布会暨第十六届中国房地产投融资大会”在北京举行。研究组在总结历年研究经验的基础上，进一步完善研究方法和指标体系，进行全面客观评价，发掘成长质量佳、投资价值大的优秀房地产上市公司，探索不同市场环境下房地产上市公司的经济增长方式，为投资者提供科学全面的投资参考依据。

　　在此次研究中，时代中国荣膺“2018中国大陆在港上市房地产公司财务稳健性TOP10”。

　　2017年业绩亮眼，综合实力稳步提升

　　2017年，时代中国全年实现销售业绩416.3亿，首次突破400亿元，同比增长41.9%，创销售历史最高纪录。综观时代中国近五年销售业绩，其销售额一直保持较高增长率，为公司2018年550亿元的销售目标提供了有力支撑。

　　销售业绩的增长不但增强了企业规模，也是时代中国综合实力稳步提升的重要体现。截至2017年底，时代中国总资产达1013.8亿元，同比大增46.7%，资产规模同步大幅提高。

图：时代中国2013-2017年销售业绩

　　深耕粤港澳大湾区，多渠道获取充足土储

　　2017年，时代中国继续聚焦深耕粤港澳大湾区。截至2017年底，时代中国城市布局已覆盖珠三角地区的广州、深圳、佛山、东莞、珠海、惠州、中山、江门及广东清远、湖南长沙等经济发达城市，共拥有79个处于不同发展阶段的项目，其中77个分布在广州、深圳、佛山、东莞、惠州、中山、江门、珠海及清远等广东省主要城市，且大多数位于区位优势、发展潜力日益凸显的粤港澳大湾区。

　　在土地储备方面，时代中国继续从多个渠道积极拓展土地储备，包括参与政府公开拍卖、城市改造项目、一级开发、合作以及项目公司收购等，获取了足够应付其未来3-5年的发展需要的土储。2017年，时代中国新增土地储备25幅，预计总建筑面积498.5万平方米，原值169.2亿元，分布于广州、佛山、清远、江门、珠海、中山、长沙、惠州等城市。截至2017年底，时代中国总土地储备已达1683.6万平方米，其中广东省内城市新增土地储备480万平方米，占比96.28%，总土地储备高达1506.4万平方米，占比89.48%。

图：时代中国各城市截至2017年末总土地储备预计建面占比

　　城市更新改造方面，时代中国亦取得新进展。在顺利推进原有城市更新项目的同时，还跟多个城市新签订了合作协议。截至2017年底，时代中国已和广州、佛山、中山、珠海、惠州、东莞等地方政府签订了22个合作开发小镇的框架性协议。

　　把握市场，灵活营运，盈利与财务稳健均好

　　2017年，时代中国凭借出色的营运能力，实现年度营业收入231.1亿元，较去年同期增长42.6%；年度利润33.4亿元，同比增长68.5%；核心净利润32.03亿元，同比增长74.7%；毛利率及核心利润率分别为27.9%及13.9%；实现每股盈利151分，同比增长33.6%；每股摊薄盈利为145分，同比增幅为35.5%。

图：时代中国2013-2017年盈利情况

　　得益于持续提升的盈利能力与稳健的财务策略，时代中国良好的债务结构状况得以维持。截至2017年底，时代中国手中仍持有现金及银行存款达172.1亿元，较2016年底同比增长44.8%，银行存款及现金充裕。同时报表显示，截止2017年底，集团净负债比率为57.6%，维持在合理负债水平，且受益于近年公司债的发行及公司整体信用评级的上升，集团综合平均融资成本则由2016年的8.3%降到2017年的7.6%，融资能力进一步增强。

　　延伸业务板块，挖掘多元价值，升级定位城市发展服务商

　　2018年3月1日，时代中国在香港召开2017年度业绩暨更名发布会，公司正式更名为“时代中国”，企业愿景由“成为最优秀的房地产企业”调整为“成为世界500强企业”，企业的新目标是短期内将时代中国打造成为一个千亿型企业。为了企业愿景与企业目标的实现，时代中国确立了“城市发展服务商”的新定位，从传统的房地产企业向城市发展服务商进行战略升级。

　　虽然目前时代中国的核心业务仍为房地产开发，但未来时代中国将围绕“城市发展服务商”新定位进行业务延伸，不但服务生活于城市的“人”，还服务于人生活的“城市”。为此，时代中国将致力于为城市发展提供多维度的服务，在确保核心业务持续稳健发展的基础上，逐步延伸发展城市更新、产业、商业、长租公寓、社区服务、物流仓储、教育、家具家装等业务板块，挖掘多元价值。

　　获多家大行上调股票目标价格

　　凭借强劲的业绩，以及资本市场良好的表现，时代中国控股（01233.HK）今年已连续获得多家大行高度评价并上调目标价格，未来增长潜力可期。

　　其中，5月份，瑞信首评时代中国“跑赢大市”评级，目标价为15.5元。该行表示，时代中国在大湾区的总资产比重为81%，在住房需求大的带动下，预计在2017财年至2020年期间推动其销售收入及利润复合年增长率35%。

　　同时，摩根大通也发表报告表示，时代中国年初至今股价表现于内房开发商中属最好之一，相信时代中国多项催化剂即将浮现，重申时代中国“增持”评级，目标价14.5元；中投证券首予时代中国强烈买入评级，目标价14.6港元；银河-联昌证券重申时代中国的增持评级，目标价14港元，为该行小盘股的首选股。

　　除此之外，自今年3月公布年度业绩以来，瑞银证券、花旗证券、农银国际、摩根史丹利、第一上海、海通国际等多家大行亦看好时代中国的发展，均上调了目标价格。

　　结语

　　2017年，得益于其出色的销售业绩及营运能力，时代中国实现了盈利与财务稳健均好。同时，时代中国以粤港澳大湾区为战略深耕区，以成为世界500强企业为愿景，以短期内打造成为一个千亿级企业为目标，升级定位为“城市发展服务商”，未来将为生活于城市的“人”以及人生活的“城市”创造更多价值。