大家都讲美元指数,为什么人民币不能看人民币指数呢?不一样,因为美元是国际储备货币,美元不能说我兑美元的汇率,对日元的汇率,美元是对其他所有的货币。但是美元之外其他国家都不一样,我们都是跟美元比较,和美元做参照物。所以,我的第二个观点是,我不相信参照一篮子货币或者是盯住一篮子货币是个有效的机制。还是要看美元,为什么?就是金融的渠道对经济的影响太重要了。
如果一篮子货币不是货币的锚,那什么是呢?
第三点我想讲的就是我们都在讲外交是内政的延续、延伸,其实汇率也是国内经济的延伸。今天人民币的问题我认为在很大的程度上是和房地产泡沫,和非贸易品的价格、地租、房租太高有关系。所以思考人民币汇率未来汇率政策的时候,还要看国内的政策,国内经济未来的发展。房价越高,地租越高,汇率的贬值压力越大。
有一个问题,我们能不能通过汇率贬值来增加我们经济的对外竞争力,来抵销高房价、高地租对经济结构扭曲的影响?我认为恐怕很难做到,或者是不现实的。这个不现实在两个方面,第一个如果要抵销高房价高地租的影响,人民币的贬值幅度可能要非常大,那这个在国际层面是不现实的。我们看到特朗普上台,人民币现在通过市场干预防止贬值的情况下,他都说把中国列为汇率操纵国,我们想象人民币汇率要大幅度贬值的话,来自美国贸易保护主义的压力有多大?中国是第二大经济体,所以靠汇率贬值解决内部的经济结构问题,不现实。这是第一点。
第二点,就是什么呢?我们在看到汇率贬值对经济竞争的影响这种促进作用的时候,我们也不能忘记汇率贬值意味着我们的贸易条件恶化,我们的进口贵了,出口便宜了。所以如果靠汇率贬值解决国内的结构问题,实际上是意味着我们对外贸易条件会大幅恶化。这对整个的贸易部门反过来可能从某种意义上讲是不利的,所以要做一个平衡。
总而言之,我的观点是汇率灵活性非常重要,这个灵活性应该是对美元的灵活性,我们不要太看重参考一篮子货币,盯住一篮子货币。
2022-06-24 10:28
2022-06-23 17:56
2022-06-23 17:53
2022-06-23 17:49