房企高周转背后：中小地产行业上市公司“转速”更快

　　碧桂园近期因多起安全事故站上了风口浪尖。8月3日，碧桂园召开媒体发布会，集团总裁莫斌鞠躬道歉。此前业界有声音质疑其高周转模式是引发事故的罪魁祸首，莫斌称，安全事故与高周转没有关系。

　　多位业内人士向记者表示，高周转企业更要注意质量和风险把控。

　　实际上，为了降低资金成本和回款周期从而提高收益，高周转已经成为了融资压力逐渐加大的房企的运作方式。记者梳理136家房地产类上市公司发现，万科、首开等房产巨头虽然体量大，流动资产多，但总资产周转率和存货周转率在整体排名中并不算靠前，反而是南都物业、深物业等成为了“黑马”。

　　记者注意到，华润、保利等多家房企都被爆出过项目安全问题。

　　2017年中小地产行业上市公司周转率居前

　　据了解，房地产企业追求的“高周转”，一般会通过缩短项目开发周期、提高存货周转率、提高总资产周转率来实现。其中，总资产周转率反映企业资产的使用效率和企业资产的运营能力。

　　同花顺i问财数据显示，截至2017年底，总资产周转率排名前十的分别是南都物业、三木集团、宁波联合、世联行、国创高新、数源科技、空港股份、亚通股份、莱茵体育、深物业，周转率在1.18至0.48之间。

　　而业内耳熟能详的地产大佬们排名并不算靠前。同花顺i问财数据显示，保利地产资产周转率0.25，排名第49，万科资产周转率0.24，排名第53，华侨城资产周转率0.23，排名第58，华夏幸福资产周转率0.19，排名第83，首开股份资产周转率0.17，排名第90。

　　从流动资产来看，这项可以在一年内变现或者耗用的资产指标，直接体现企业的偿债能力和变现能力。如果计算流动比率，地产巨头们仍不占优势。数据显示，广东明珠、中迪投资、中房股份分别以9.00、8.61、8.41的流动比率居前三名，前十还有中珠医疗、三湘印象、海南高速、铁岭新城、哈高科、全新好、凤凰股份。

　　泰禾集团流动比率2.03，排名第49，首开股份流动比率1.96，排名第53，保利地产流动比率1.78，排名第68，招商蛇口流动比率1.71，排名74，万科流动比率1.20，排名第123。

　　除了上述参考项之外，存货周转率用于反映企业存货的周转速度，周转次数越多，企业产品销路越好。

　　同花顺i问财显示，截至2017年12月31日，136家房地产概念股中，存货余额最高的是万科，达到5980.88亿元，其次是绿地控股达到5146.83亿元，保利地产的存货为4390.40亿元，紧随其后的分别是华夏幸福、招商蛇口、首开股份、泰禾集团、阳光城、荣盛发展和中南建设。

　　不过，如果按存货周转次数来看，上述几家地产行业上市公司数据不算高。根据同花顺i问财数据，截至2017年底，万科、绿地控股、保利地产的存货周转次数分别为0.3、0.5和0.27。存货周转次数最高的房地产类企业是南都物业，存货周转次数为1131.67，其次是世联行和ST慧球，存货周转次数分别为396.64和295.45。

　　根据亿翰智库统计年报数据显示，2017年上市房企存货周转率T100中，知名大型房企排名并不靠前。碧桂园排名第14，苏州高新第15，绿地控股第19名，珠江实业第26名，招商蛇口第42名，保利置业集团第44名，华润置地第53名，万科第57名，保利地产第63名，华侨城第72名。

　　亿翰智库通过统计房地产企业年报得出结论，2017年，存货超过1000亿的企业有24家，而2016年存货超过1000亿的企业仅有14家，同比增长71%。2017年整体存货相较2016年同比增加36%，其中有69家企业存货同比处于增长状态，31家企业存货有所减少。

　　进入存货周转率前100的企业平均存货周转率为0.35, 而2016年企业平均存货周转率为0.36，同比下降3%。房地产行业周转让资金更容易向规模房企汇聚，同时规模房企补充存货的增加让房企的周转逐步变慢。

　　鲁商置业资产负债率最高

　　多位专家指出，高周转的主要目的是为了降低资金成本和回款周期、提高企业收益，而纵观136家房地产概念股，截至2017年底营收最高歌猛进的，并非万科、保利等房企巨头，而是一些中型企业。