3000亿楼市资金要来 高盛预期2018年A股跑赢港股

　　高盛首席中国策略师刘劲津：2018年A股绝对回报有望超越港股表现。股市流动性优于预期，楼市资金流入A股规模可达3000亿。

　　高盛首席中国策略师刘劲津近日在记者会上表示，2018年A股绝对回报有望超越港股表现。同时还表示，股市流动性优于预期，楼市资金流入A股规模可达3000亿；鉴于明年下半年利率风险，港股面临下行压力。

　　高盛指出，

　　沪深300指数2018年底目标位为4700点、MSCI中国指数为100点、恒指为32000点。

　　根据Wind资讯提供的相关数据计算，目标位显示沪深300指数较最新收盘价约有16%，MSCI中国指数约有11.9%，恒指约有7.4%上涨空间。

　　A股绝对回报有望超越港股

　　刘劲津表示，

　　看好明年中国股市，预估A股和港股的盈利增速都约为16%至18%。但是从绝对回报来看，A股有望超越港股。

　　首先在楼市疲软的情况下，股市流动性将好于预期。其次明年下半年香港科技股的估值面临回调风险，主因利率风险的浮现。

　　三千亿楼市资金料将流入A股

　　刘劲津表示，2018年中国大陆楼市表现可能不好，股市流动性因此可能受益。以今年中国房地产总销售额约12万亿元人民币估计，约有3000亿元有望流入A股。以 M2 / GDP 或社融/ GDP 来看，都在历史新高，表示市场流动性仍很充裕；而在地产和理财产品规定收紧之下，有机会部分流动性会从其他大类资产回到股市。

　　他还表示，中国可能是2018年全球唯一调降利率的主要经济体；预计明年中国的7天回购利率往下走，由于政府要改革、调控，已经不利经济，货币政策若收太紧，风险将偏高。

　　“以基本面来看，A股的白酒龙头股等蓝筹股，和 高盛 的Nifty 50都是增长稳定、估值不算贵的股票。”

　　下半年港股面临回调风险

　　刘劲津表示，2018年下半年比较大的市场风险是美国加息，对港股影响比较大，因为A股仍是内资主导的市场。以估值来看，港股明年下半年有往下走的压力，A股比较平稳。

　　他表示，2016年11月美国总统特朗普当选后，美国国债利率升很多， 阿里巴巴、 腾讯等股票估值出现大幅回调，反映这类科技股对利率敏感度高。2018年下半年随着利率风险逐渐浮现，即使增长强劲，这类股票的估值可能受利率升高而回调。

　　科技股过去12个月估值水平已提高，以风险回报来看，金融股略优于科技股。科技股仍应是投资组合中重要的核心部分，不建议卖出；以中长线主题而言科技股仍很好。