许家印施展资本腾挪财技 恒大地产王国版图疯狂扩张

　　上述两笔境外融资，相较于恒大过往多年的正常资本运营而言，看不出特殊之处。真正让资本市场侧目的运作还在后头。

　　2015年6月，恒大宣布完成发行50亿境内人民币债券，发行票面利率为5.38%;一个月之后，该集团再度宣布完成150亿境内债券发行，票面利率同样是5.38%。

　　这还仅仅是上半场。10月15日，恒大再度发布公告称，公司以两种利率发行了合计200亿元人民币的私募债券，分别为3+2年期合计175亿利率为 7.38%的债券，以及5年期合计25亿利率为7.88%的固定利率债券。3+2年期的债券约定，前三年利率为7.38%，三年后债权人有权提出调整利率水平或者提前赎回债券。

　　这还不是全部，12月23日，恒大公告显示，公司计划发行规模为15亿美元可转股债券，债券利率为7%，换股价为8.06港元，较发行前一日收盘价溢价27%。

　　根据当时的市场消息，许家印的老朋友郑裕彤，以及素有“重庆李嘉诚之称”的中渝置地老板张松桥、新加坡商人黄鸿年参与了是次认购。

　　不过12月29日，恒大再度发行公告称，已调整了一周前披露的15亿美元可转债发行相应条款，改为发行同等规模永续债券，债券票面利率也由原先的7%调整为9%。消息称，新世界发展及子公司买入恒大地产发行的6亿美元永久证券。

　　2015年的中国房地产市场并非火热一团，相反，局部城市的喧嚣难以掩饰全盘的萧条，未来的楼市也难言乐观。在此背景下，恒大地产2015年的种种运营，也许只是再一次证明行事作风大开大合的许家印逆势而为的胆识，但同时也流露出他急于扩张的野心。

　　数据显示，恒大地产截至11月底的合同签约额已达到1724亿元。日前，该集团旗下巨无霸项目海花岛开盘销售122亿元，使得恒大全年销售突破2000亿几无太大悬念。市场预期，万科今年的全年销售约在2500亿元，这意味着，恒大与行业老大的相对差距已进一步缩小。