宏观调控政策打压下 内房股发债利率频频创新低

随着限购令、房产税等一系列宏观调控政策打压，国内房产公司融资成本节节升高且举步维艰，但在港上市的内资房产公司如碧桂园、佳兆业等发债利率屡创新低。

4月16日，佳兆业集团控股有限公司（01638.HK）董事会宣布，公司及附属公司担保人于4月15日与花旗、瑞信、汇丰及摩根大通就发行于2016年到期的人民币18亿元、6.875厘优先票据订立购买协议。

而 不久前的3月12日，佳兆业控股刚刚宣布发行2018年到期的550百万美元、8.875厘优先票据。更早前也就是1月2日，佳兆业控股还曾宣布发行 2020年到期之500万美元、10.25厘优先票据。随着优先票据融资成本一路走低，佳兆业集团控股频频发行新债，并赎回融资成本较高的旧债，以降低财 务成本。根据3月19日的公告，佳兆业集团控股宣布，赎回部分2010年4月发行2015年到期的13.5厘优先票据，所涉本金总额为3.88亿美元。

与 此同时，另一家大众熟知的房产公司碧桂园控股有限公司（02007.HK）也发行了较低利率的优先票据。根据该公司公告，2013年1月3日，公司、子公 司担保人、子公司担保人质押人及首次买方订立有关发行750000000美元于2023年到期的7.50%优先票据购买协议。对比碧桂园于2011年2月 16日发行的900000000美元于2018年到期的11.125%优先票据，急剧降低的利率大大降低了在港上市房产公司的财务费用及融资成本。

另 一家内资房产公司万科企业股份有限公司于3月28日发布公告称，公司全资子公司万科地产香港通过其全资子公司 Bestgain Real Estate Limited 发行 8 亿美元 5 年期定息债券，债券票面利率 2.625%，每 100 美元债券发行价 99.397 美元，折合年收益率 2.755%。万科地产香港为有关债券本息提供不可撤销的全额担保。3 月 14 日，有关债券在香港联合交易所有限公司上市。

如 此低的融资成本尚属业内罕见，据相关行业分析人士称，随着美联储量化宽松，以及人民币升值的预期，海外资金普遍看好内资房产。而随着在港的内房股融资利率 走低，内资房企及商业地产公司纷纷寻求赴港上市，搭建境外融资平台。据彭博报道，绿地集团计划今年来港上市，以寻求进军美国房地产市场。而万科 A（000002.SZ）也于1月19日公布B转H股方案，公司拟申请将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。