11月以来,房企融资规模迅速上升。统计显示,本月已有超过30家房企发布各类融资公告,披露计划融资总规模超过1100亿元。与融资速度加快相伴的是融资成本的显著上涨,房企融资成本分化严重。业内人士分析,进入11月,房企发债审批速度确实加快,但并不意味着房企融资环境出现大的变化,监管层依旧严控资金违规进入房地产市场。当前楼市销售放缓叠加前期过度投资,导致开发商对资金需求上涨。同时,年底低价拿地机会增加也刺激房企积极拿地从而寻求积极融资。此外,企业通过发新债还旧债也可解当前的燃眉之急。
房企加速融资
进入年底,房企融资意愿空前高涨。仅11月27日当天就有保利地产、中国建筑、上海城投、光明地产、四川驹马、弘阳地产、金地、首创置业、时代中国、龙湖、绿城、富力、福晟、鑫苑置业等十多家上市房企对外公布融资计划及公告票据上市发行,累计规模近300亿元。
据保利地产11月27日发布的公告称,公司已收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》,同意接受公司中期票据注册。本次中期票据注册金额为100亿元;中国建筑的发布公告表示,公司全资附属公司将发行5亿美元优先担保永续资本证券;同一天,上海城投发布公告称,拟在国内银行间市场发行规模为35亿元的中期票据。
截至目前,11月已有超30家房地产公司发布了各类融资公告。其中,融资渠道也表现出多样性。包括发行公司债、可换股债、中期票据、优先票据、中短期融资券、信托等形式,拟融资规模总计已超过1100亿元。
“年底房企融资计划确实有一定程度上的加速。降准政策确实带来了些许宽松的政策环境,这从包括银行贷款在内的各个融资渠道都有所体现。易居智库市场研究总监严跃进分析。
实际上,今年10月以前,房企融资规模还处在相对较低的水平。据同策研究院监测,2018年10月,40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计392.65亿元,环比2018年9月的443.11亿元大幅减少11.39%。
从年内房企融资的走势来看,今年5月以来,房企融资状况都不乐观。仅在7月、8月出现小幅回升,但融资额与2018年前4个月差距不小。10月融资总额更是降到冰点。
一位金融业人士表示,目前房企融资环境相比之前有好转。以目前的速度,企业从拿到批文到完成发债,会在一个月左右完成。除了政策上的因素外,也可能与一些金融机构在年底还有部分额度有关。
该人士进一步分析,房企作为资金密集型企业,现金流价值毋庸置疑,而临近年底,大多数房企资金链都处于紧绷状态。除了万科、保利、碧桂园等少数房企能做到连续多年净经营现金流为正外,更多房企的净经营性现金流为负。尤其当前楼市处于低迷期,企业资金回笼普遍不利的背景下,依靠融资输血是解决当前房企资金压力的关键。
成本显著上涨
值得注意的是,开发商融资规模增长的同时,融资成本分化严重,多家房企的融资利率水平大幅上涨。
不久前阳光城在深交所上市的11亿元公司债券,票面利率为7.5%;合景泰富发行本金总额4亿美元优先票据,年利率9.85%;华远地产和隆基泰和外币融资工具的票面利率分别高达11%和12%。 华夏幸福11月19日发行的5000万美元债券利率为9%;时代中国拟发行的3亿美元优先债券利率为10.95%;恒大发行的3笔共18亿美元优先票据,融资利率分别为11%、13%、13.75%。
统计显示 ,除个别房企外,多数房企的融资利率均高于2017年加权平均融资成本。
中原地产首席分析师张大伟认为,融资利率水平体现了房企融资成本之高和难度之大。2018年将是房企最近四年资金压力最大的一年,而且2019年依然将持续面临资金压力。
“融资成本高与去杠杆调控政策直接相关,当前内外部压力都在逼迫房企以更高成本融资”,一位楼市观察人士指出,并非所有房企都能顺利融资。
此前,包括恒大、碧桂园、花样年、合生、富力这些大型知名公司的融资计划也曾被叫停。这些企业不得不取道海外等其他利率更高的融资途径,也导致融资成本不断走高。
与此同时,用途较为灵活的信托资金成为房企融资选择方式之一。近日,泰禾、福晟、正荣3家房企分别与信托公司签署战略合作协议,合作规模总计达400亿元。与其他手段相比,信托融资成本相对更高,且呈一路上扬趋势。
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