高善文：一线房价仍有翻倍空间 地产牛市未完待续

　　今年以来一线城市房价猛涨，二线城市房价初现涨势，三线及以下城市按兵不动。十月楼市新政重点应对一线及部分二线重点城市投资问题，新政之后，成交量骤降，但能否缓解城市间房价差异的结构性问题?房价猛涨趋势得到暂时抑制，但未来经济企稳回升似乎又蒙上了阴影。如果房市较长时间内处于降温状态，总需求将受到多大影响?政策重新放开的可能性有多大?在经济增长率企稳低位的背景下，地产管控趋严，除了大宗商品外，近日债券估值也承受压力。商品和债券同时跳水，房市限购，股市徘徊在3200点。应该如何看待今后的资产配置?带着这些受众关心的热门话题，《首席对策》的作者李策在专访中一一请教了高善文博士。

    高善文博士在《首席对策》专访中表示：随着金融调控措施的出台，房地产市场的成交和价格的动力也在明显的衰减，下一步的关键问题，去设法增加土地的供应、增加整个房地产市场的新开工来满足还处在一个持续增长的过程之中的需求，为了稳增长，一个不可避免的措施就是扩大财政政策的支持力度。另外一个，汇率的高估还是要继续修正。

　　对于投机性买房的资产配置需求，他表示：“ 现在的一线城市以及一部分的二线城市，供求仍然紧张，众多二线城市，尽管有限购、限贷，但是总体的限制还不是那么严。从投机性购房的角度来讲，还是有一定的空间的。”结合他在专访之前的演讲，一线城市房价仍有翻一番的空间，他的逻辑在于：判断房价的走势最为关键： 即每个城市的在校小学生人数的增长比例，因为在校小学生人数与房价涨幅存在高度正相关性，全国在校小学生人数平均涨幅1.5%，深圳8%，北京7%，居民可支配收入增速与房价涨幅相反，因此收入不能解释房价上涨原因。2012年之后适龄小学生增速转正。 15个月后，也就是2018年春夏之后，全国普遍的房地产库存将基本去化结束，如果没有大的金融收紧和宏观动荡，意味着2018年夏天之后，全国范围内的房价将再次普遍上涨。而2015年以来的一线和部分二线城市房价的暴涨，只是2018年夏后全国范围房价大幅上涨的预演。中国一线城市房价泡沫大，但有限土地的供应，人口的涌入，一线城市房价仍有翻一番的空间。

　　近日特朗普公布施政纲领，提出未来美国实行以减税和加大基础建设投资为主的财政政策，并且特朗普似乎对低利率持排斥态度。您认为特朗普的态度将如何影响美国未来的经济走势和美元汇率?对全球资本市场的影响几何?高善文接受《首席对策》专访时强调：特朗普在很多时候也是把矛头指向中国。应该说对中国经济的外部环境会造成，非常大的不确定性，特别是对于贸易秩序，而且很可能在半年、一年的时间之内有很大的负面影响，这个会大大的加剧我们经济底部形成的不确定性，也很可能会延缓底部出现的时间。

　　一财李策：10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，较上月上升0.8个百分点，创下两年多来的最高值。是否着经济触底反弹态势已经形成?从分项指标看，中小企业PMI反弹幅度较大，新出口订单和进口指标均回落。您认为分项指标的反映了当下经济的哪些特征?对于未来货币政策和汇率的走势又有什么影响?

　　首席高善文：从短周期的数据来看，毫无疑问PMI的回升表明经济在短周期在重新获得一些动力。实际上如果我们放眼全球来看，在这段时间里面并不仅仅是中国的短周期领先指标在回升。在美国、在西欧、在日本我们都能看到普遍和广泛的回升，尽管回升的幅度不是特别相同。